近期，九牧王(601566)發(fā)布公告稱，其全資子公司九牧王零售投資管理有限公司與 TH 教育資本簽署協(xié)議，九牧王零售擬作為有限合伙人(LP)，參與認(rèn)購(gòu) TH 教育資本一期基金(有限合伙)的份額。

　　2017年4月，九牧王曾發(fā)布公告宣稱跨界教育，其全資子公司“九盛投資”與“上海慕華”簽署合伙協(xié)議，擬參與設(shè)立“杭州慕華”基金，規(guī)模達(dá)10億元，投資于文化教育及其衍生行業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)。九牧王表示，此次投資是為了進(jìn)一步助推九牧王發(fā)展轉(zhuǎn)型，加速實(shí)現(xiàn)公司打造精英生活時(shí)尚產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的戰(zhàn)略目標(biāo)。

　　時(shí)隔將近一年，投資事項(xiàng)最終確定。九牧王相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)藍(lán)鯨教育表示：“公司投資團(tuán)隊(duì)及慕華教育基金團(tuán)隊(duì)都在積極尋找合適的投資標(biāo)的。”

　　公告顯示，目標(biāo)公司屬在線教育行業(yè)，出于商業(yè)原因，暫不披露目標(biāo)公司具體名稱及認(rèn)購(gòu)比例等具體內(nèi)容。

　　轉(zhuǎn)型教育是趨勢(shì)更是無(wú)奈

　　在近2年服裝行業(yè)持續(xù)低迷，九牧王陸續(xù)對(duì)外投資了TH 教育資本一期基金、陽(yáng)光保險(xiǎn)、向心云、華強(qiáng)方特等。

　　TH 教育資本2017年8月在開(kāi)曼群島成立，TH 教育資本是專為本次交易而設(shè)立。主要投資領(lǐng)域?yàn)槲幕逃a(chǎn)業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)教育等，主要管理人員為聶風(fēng)華、張妤、鞠娟等，與慕華教育基金擁有相同管理人。

　　九牧王相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)藍(lán)鯨教育表示：“此次專門設(shè)立TH教育資本及選擇境外設(shè)立是基于投資標(biāo)的是一家設(shè)立于境外的企業(yè)，方便進(jìn)行交易。”

　　對(duì)于九牧王的一系列對(duì)外投資動(dòng)作，在中天匯富合伙人廖英山看來(lái)，一是原有業(yè)務(wù)增長(zhǎng)乏力，或已觸碰天花板，必須尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn);二是原有業(yè)務(wù)處于夕陽(yáng)行業(yè)或產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)，必須尋找新的出路;三是業(yè)務(wù)互補(bǔ)，新業(yè)務(wù)是原有業(yè)務(wù)的創(chuàng)新或補(bǔ)充，能加大原有業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力。

　　而九牧王的轉(zhuǎn)型起因很顯然，服裝業(yè)持續(xù)低迷是根本。

　　2016年年度報(bào)告中，九牧王表示，中高端服裝品牌及國(guó)際奢侈品牌在中國(guó)國(guó)內(nèi)的銷售于第三季度末及第四季度開(kāi)始出現(xiàn)回暖跡象，但服裝行業(yè)在消費(fèi)環(huán)境、產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)境變化的背景下仍處于深度調(diào)整與轉(zhuǎn)型發(fā)展階段。

　　藍(lán)鯨教育通過(guò)查詢九牧王年度報(bào)告發(fā)現(xiàn)，男裝品牌九牧王雖然凈利潤(rùn)有所增長(zhǎng)，但日子并不好過(guò)。九牧王經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流本期發(fā)生額較上年同期減少15742.45萬(wàn)元，減少幅度達(dá)38.43%。九牧王表示，主要是報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入減少導(dǎo)致銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金減少等原因所致。

　　同時(shí)，隨著零售戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，九牧王加快調(diào)整并關(guān)閉虧損店鋪。從近3年實(shí)體門店拓展情況來(lái)看，關(guān)閉門店數(shù)量多于新開(kāi)門店數(shù)量，其中2016年新開(kāi)317家，關(guān)閉330家。

　　2017年依然延續(xù)上一年的關(guān)店步伐，前三季度開(kāi)業(yè)門店192家，關(guān)閉338家。

　　跨界教育 集體行動(dòng)

　　中國(guó)紡織工業(yè)聯(lián)合會(huì)會(huì)長(zhǎng)、中國(guó)服裝協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)孫瑞哲曾指出，進(jìn)一步完善產(chǎn)學(xué)研用相結(jié)合、跨界融合、協(xié)同發(fā)展、開(kāi)放合作的科技創(chuàng)新體系。在當(dāng)下服裝領(lǐng)域持續(xù)低迷環(huán)境下，跨界教育成為服裝產(chǎn)業(yè)革新和教育企業(yè)整合資源的必然選擇。海瀾之家、森馬服飾、美盛文化、杉杉股份等服裝企業(yè)紛紛入局教育。

　　即使處于領(lǐng)先地位的海瀾之家，也不得不如此。2017年海瀾之家分四次累計(jì)支付投資款 48200 萬(wàn)元，取得深圳市邦德文化發(fā)展有限公司(簡(jiǎn)稱“邦德教育”)24%股權(quán)。邦德教育是國(guó)內(nèi)K12 教育培訓(xùn)企業(yè)，正計(jì)劃IPO。

　　海瀾之家公告顯示，海瀾之家與邦德教育之間具有一定的協(xié)同效益，一方面海瀾之家與邦德教育的終端客戶均以個(gè)人客戶為主，雙方可以相互交流多年積累的客戶管理經(jīng)驗(yàn)、營(yíng)銷經(jīng)驗(yàn)。另一方面，海瀾之家在全國(guó)各地?fù)碛袛?shù)千家門店，在門店開(kāi)拓方面擁有較為豐富的經(jīng)驗(yàn)及資源，尤其是在華東地區(qū)，海瀾之家能夠在門店開(kāi)拓方面給予邦德教育支持。

　　最早進(jìn)入教育領(lǐng)域的服裝類上市公司森馬服飾，早在2014年7月以1.02億元收購(gòu)從事兒童素質(zhì)和英語(yǔ)教育的育翰(上海)信息技術(shù)有限公司70%股權(quán)，2015年10月還投資了兒童內(nèi)容品牌“凱叔講故事”。

　　據(jù)了解，森馬服飾并未把這樣的整合堅(jiān)持下來(lái)。2016年3月向大股東森馬集團(tuán)出售所持育翰上海的股權(quán)。森馬服飾稱，育翰上海近年來(lái)在課程研發(fā)、系統(tǒng)升級(jí)以及新店開(kāi)設(shè)等方面投資較大，對(duì)公司當(dāng)期業(yè)績(jī)有所影響，該項(xiàng)業(yè)務(wù)需要進(jìn)一步培育，需要整合更多的兒童行業(yè)資源、加大相關(guān)投入，才能獲得更優(yōu)異的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。2018年1月，森馬服飾也退出了“凱叔講故事”。

　　對(duì)于轉(zhuǎn)型教育的成功與否，在廖英山看來(lái)：“教育是慢活，回報(bào)周期長(zhǎng)，如果急于求成，或?qū)?dǎo)致偏離教育的基本規(guī)律。”