3月1日公布的2021年2月財新中國制造業PMI(采購經理指數)錄得50.9，雖然連續第十個月位于擴張區間，但已連降三個月，降至2020年6月以來的最低值，顯示制造業復蘇邊際效應進一步減弱。


這一走勢與統計局制造業PMI一致，國家統計局公布的2021年2月制造業PMI錄得50.6，低于上月0.7個百分點，同樣連續三個月放緩。

制造業供給、需求繼續維持擴張態勢，但擴張速度放緩。2月生產指數和新訂單指數分別錄得過去十個月和九個月的最低值。外需繼續拖累總需求，新出口訂單指數連續第二個月大幅低于榮枯線。調查中，受訪企業強調了冬季海內外疫情對市場景氣度的負面影響。

受供求增速放緩影響，就業市場繼續承壓，2月就業指數連續第三個月位于收縮區間，且降幅有所擴大。市場恢復節奏放緩后，企業并不急于補充員工離職后的空缺。盡管如此，當月積壓工作數量仍出現九個月來首次下降，顯示市場需求疲弱。

價格指數繼續高企，通脹壓力持續增加。2月制造業企業購進價格指數大幅高于榮枯線，但漲幅略有放緩。受訪企業表示，原材料價格尤其是工業金屬價格繼續快速上漲，運輸價格也有所上升。成本端價格上漲亦部分傳導至需求側，2月制造業企業出廠價格繼續上漲，但漲幅放緩。

盡管供需擴張力度放緩，但制造業企業經營者對國內外疫情形勢好轉信心充足，2月生產經營預期指數跳漲至2014年9月以來第二高點。

財新智庫高級經濟學家王喆表示，2月制造業復蘇動能進一步減弱，供求增速放緩，就業壓力增加，通脹壓力持續增加，盡管如此，企業對未來預期更加樂觀，市場信心主要來自過去一年多疫情防控經驗的積累，尤其是不利的秋冬時節即將結束的因素。目前看來，既要精心呵護后疫情時代經濟復蘇的態勢，又要給予通脹足夠的重視，是政策面臨的主要挑戰。