中國(guó)的貿(mào)易平衡和匯率有關(guān)問(wèn)題
- 3月20日，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川參加了國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心主辦的“中國(guó)發(fā)展高層論壇”匯率專(zhuān)題會(huì)，就中國(guó)的貿(mào)易平衡和匯率問(wèn)題發(fā)了言。現(xiàn)摘要刊發(fā)如下。
一、對(duì)中國(guó)貿(mào)易順差的分析
(一)近幾年，全球化、跨國(guó)外包、供應(yīng)鏈重組處于加速階段。IT革命和基礎(chǔ)設(shè)施改善為此奠定了基礎(chǔ)。過(guò)去不能跨國(guó)外包的現(xiàn)在都有可能外包了。
(二)比較優(yōu)勢(shì)格局的重組出現(xiàn)時(shí)間差，即勞動(dòng)成本密集型生產(chǎn)和服務(wù)通常率先外包至中國(guó)、印度等地，而發(fā)達(dá)國(guó)家(高勞動(dòng)成本地區(qū))創(chuàng)造新就業(yè)機(jī)會(huì)和新的出口優(yōu)勢(shì)往往滯后一段時(shí)間。這期間貿(mào)易不平衡擴(kuò)大。
(三)FDI(特別是跨國(guó)公司的直接投資)在跨國(guó)外包和改變貿(mào)易平衡中起很大作用。中國(guó)形成了以外資企業(yè)為主的加工貿(mào)易基地，且供應(yīng)鏈不斷延長(zhǎng)，附加值不斷提高。這種生產(chǎn)和貿(mào)易的匯率彈性相當(dāng)小。
(四)1998年至2004年，中國(guó)貿(mào)易較為平衡，年順差200億至300億美元。2005年順差突然擴(kuò)大到1000億美元，主要是2005年進(jìn)口增速放慢，與出口增速拉開(kāi)缺口(2005年出口增長(zhǎng)28.4%，進(jìn)口增長(zhǎng)17.6%)。進(jìn)口中主要放慢的是設(shè)備進(jìn)口，這與中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整有關(guān)。
(五)FDI(特別是跨國(guó)公司的直接投資)在中國(guó)的生產(chǎn)和銷(xiāo)售大幅增加，替代了中國(guó)的進(jìn)口。中國(guó)市場(chǎng)上外國(guó)品牌、外國(guó)設(shè)計(jì)的產(chǎn)品非常多，但其中相當(dāng)一部分已轉(zhuǎn)為由FDI(特別是跨國(guó)公司的在華投資)在中國(guó)生產(chǎn)。
二、中國(guó)的匯率機(jī)制改革
(六)2005年7月21日人民幣匯率改革取得了成功，國(guó)際社會(huì)給予了積極和客觀的評(píng)價(jià)。
(七)對(duì)匯率變化的影響的事前估算，各種政策分析推測(cè)不一致。因此，事后需要有一段時(shí)間通過(guò)數(shù)據(jù)和分析來(lái)確認(rèn)匯率改革對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)、就業(yè)等方面的影響。
(八)匯率改革半年以后可看出，多數(shù)中國(guó)企業(yè)經(jīng)過(guò)艱苦的調(diào)整承受并適應(yīng)了這一改革，但少數(shù)行業(yè)受沖擊較大。據(jù)此，我們認(rèn)為，可以讓市場(chǎng)供求逐步對(duì)匯率浮動(dòng)發(fā)揮更大作用。
(九)匯率改革8個(gè)月來(lái)，中國(guó)積極培育和發(fā)展外匯市場(chǎng)。豐富交易產(chǎn)品，發(fā)展了遠(yuǎn)期、掉期等避險(xiǎn)工具，在銀行間外匯市場(chǎng)引入做市商制度和詢(xún)價(jià)交易方式。中國(guó)的各類(lèi)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)需要一段時(shí)間學(xué)習(xí)和適應(yīng)外匯市場(chǎng)，才能更好地適應(yīng)浮動(dòng)匯率。
(十)8個(gè)月來(lái)，中國(guó)減少了不必要的外匯管制。放寬企業(yè)保留外匯和資本項(xiàng)目用匯，便利個(gè)人經(jīng)常項(xiàng)目用途，實(shí)行銀行綜合頭寸管理。這樣才能使外匯市場(chǎng)更加客觀地反映外匯供求關(guān)系。
三、漸進(jìn)主義還是休克療法？
(十一)由于前面說(shuō)的全球化、跨國(guó)外包、供應(yīng)鏈重組的加速，全球貿(mào)易尋找新的平衡還需要花若干年時(shí)間。中國(guó)作為一個(gè)發(fā)展中的大國(guó)經(jīng)濟(jì)，就業(yè)壓力大，金融系統(tǒng)尚脆弱，只能采取漸進(jìn)、可控的方式來(lái)調(diào)整。
(十二)近日，IMF召開(kāi)會(huì)議研究全球不平衡問(wèn)題。多數(shù)人認(rèn)為，采用漸進(jìn)調(diào)整方式是合適的，采用激進(jìn)調(diào)整方法可能產(chǎn)生不可預(yù)見(jiàn)的后果。另外，大家認(rèn)為美國(guó)調(diào)整過(guò)慢。
(十三)少數(shù)人曾為蘇東改革出過(guò)休克療法的主意，被稱(chēng)為休克而無(wú)治療。應(yīng)從慎再出這種主意，以免降低威信。中國(guó)只會(huì)考慮漸進(jìn)的、對(duì)廣大人民負(fù)責(zé)的改革方案，不會(huì)考慮休克方案。更何況美國(guó)自身失衡的調(diào)整也不帶頭搞休克。
