上工申貝（600843）上周五微跌1.66%，收?qǐng)?bào)5.94元。記者近期注意到，公司控股89.932%的德國(guó)DA公司（DUERKOPPADLERAGO.N.），昨日在法蘭克福市場(chǎng)報(bào)收于4.70歐元，這比一年半前公司入主時(shí)（2005年7月1日）的2.08歐元，約飆升了126%。分析人士表示，投資升值將對(duì)公司股價(jià)構(gòu)成正面影響，投資者可逢低介入該股。
 
　　股權(quán)市值飆升
 
　　DA公司總股本為820萬(wàn)股，在法蘭克福、杜塞爾多夫和柏林三地上市交易，是一家縫制設(shè)備制造商，銷售額在全球排名第三。上工申貝2005年7月1日公告稱，公司正式受讓FAG公司所持有的DA公司94.98%股份，出資1000萬(wàn)歐元組建“上工（歐洲）控股有限責(zé)任公司”作為收購(gòu)DA公司并承擔(dān)日常管理的平臺(tái)。2005年年底，公司還持有DA公司89.932%的股份。
 
　　上工申貝董秘張一楓表示，“由于該公司連年虧損，收購(gòu)價(jià)格相對(duì)較低，當(dāng)初收購(gòu)該股權(quán)的成本在128萬(wàn)歐元左右。”此外，上工（歐洲）公司還需要承擔(dān)FAG公司部分股東貸款對(duì)價(jià)。
 
　　如果按照最新收盤價(jià)計(jì)算，上工申貝所持有的89.932%股權(quán)市值約為3466萬(wàn)歐元，較收購(gòu)時(shí)升值1932萬(wàn)歐元。董秘張一楓說(shuō)，DA公司作為上工申貝海外全資公司的控股子公司，其財(cái)務(wù)報(bào)表納入公司合并報(bào)表范圍。無(wú)論按新舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，市值上漲不會(huì)影響公司報(bào)表與利潤(rùn)。但分析師表示，這會(huì)增加上工申貝的潛在收益，從而提升公司的內(nèi)在價(jià)值，對(duì)股價(jià)有正面影響。
 
　　DA貢獻(xiàn)主要利潤(rùn)
 
　　據(jù)了解，在上工申貝收購(gòu)前DA公司是虧損的，2005年扭虧為盈，下半年實(shí)現(xiàn)銷售收入1.28億歐元，毛利5600萬(wàn)歐元，盈利140萬(wàn)歐元。對(duì)于迅速使德國(guó)“大佬”轉(zhuǎn)虧為盈，張一楓表示，這是由于上工申貝對(duì)DA公司采取一系列措施，建立經(jīng)營(yíng)層的約束和激勵(lì)機(jī)制，對(duì)DA公司的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)包括壓縮庫(kù)存、加速資金流轉(zhuǎn)、降本扭虧提出了明確要求。
 
　　上工申貝去年中報(bào)顯示，收購(gòu)DA后公司凈資產(chǎn)收益率提升4.4個(gè)百分點(diǎn)。2006年上半年DA公司對(duì)上工申貝的利潤(rùn)貢獻(xiàn)為1589萬(wàn)元，而上工申貝同期凈利潤(rùn)僅80萬(wàn)元。全年情況相似，公司預(yù)盈公告也指出，DA貢獻(xiàn)了大部分利潤(rùn)。
 
　　分析人士表示，德國(guó)縫紉機(jī)公司以高端技術(shù)為優(yōu)勢(shì)領(lǐng)跑高檔市場(chǎng)，而日本公司憑借性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，在中檔產(chǎn)品市場(chǎng)占有大半的市場(chǎng)份額。由于服裝產(chǎn)業(yè)逐步向發(fā)展中國(guó)家轉(zhuǎn)移，所以發(fā)達(dá)國(guó)家設(shè)備制造商競(jìng)爭(zhēng)不過中國(guó)，而上工申貝也借此完成國(guó)際化戰(zhàn)略、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整和技術(shù)升級(jí)。