今年前5個月紡織服裝行業利潤增長約44%，高于收入增長近20個百分點，較上年同期增長近10個百分點。不過，行業景氣回落的趨勢并沒有逆轉。

　　前5個月，紡織服裝行業銷售收入和利潤總額分別增長23.97%和43.86%，其中利潤增幅同比高出9.9個百分點。行業利潤率較去年同期提高0.41個百分點至3.66%。全行業虧損面同期下降1.68個百分點至21.28%。

　　但是，上半年行業投資增幅下降了20個百分點。年初行業投資增速一度反彈但很快趨于回落。上半年紡織和服裝鞋帽分別完成固定資產投資686和324億元，分別增長了20.5%和35.4%，同比均下降了約20個百分點，且連續四個月低于全社會固定資產投資增速。

　　上半年，只有紡機和化纖的投資增長顯著，同比增長了51%和37%，較上年同期分別提高了37和34個百分點。服裝鞋帽的投資增速較上年回落了近25個百分點，但仍維持在35.4%的較高水平。

　　全年的出口增長仍將繼續放緩。上半年紡織品和服裝累計完成出口750億美元，比上年同期增長17.55%。其中紡織品出口272億美元，增長10.82%；服裝出口483億美元，增長21.71%。

　　上半年出口市場呈現少有的波動：1-6月單月出口同比增長依次為20%、72%、-24%、16%、18%和25%。6月份的增長高峰的背景是出口退稅下調前的搶關，7月1日開始服裝出口退稅率下調2個百分點，而6月單月的紡織品和服裝的出口分別增長6%和35%。

　　總體來看，全年出口增速仍將放緩至13%左右。

　　上半年紡織服裝貿易順差達到664億美元，6月紡織服裝貿易順差為148億美元，創下有歷史紀錄以來單月順差最高紀錄，但上半年紡織服裝貿易順差對全國貿易順差的貢獻率只有59%。

　　減少順差的政策目標令目前11%的出口退稅率仍存在進一步下調的可能性。據測算，出口退稅率下調1個百分點，行業利潤減少約4%，利潤率下降約0.26個百分點。

　　2007年8月23日開始實施的加工貿易新政，將限制類商品實行銀行保證金臺賬實轉管理，其中包括紡織紗線和布匹，該政策將顯著增加加工貿易型企業的流動資金壓力，短期對東部沿海地區以加工貿易為主的紡織服裝企業形成較大沖擊。

　　兩組數據進一步刻畫了國內消費景氣提升的現實。7月份國內CPI一舉突破5.6%。而按照國家統計局數據，今年1-7月國內衣著類零售消費總額同比增長24.9%，增幅高于去年同期6.7個百分點，高于同期社會零售消費品總額8.5個百分點。國內紡織品和服裝零售價格指數結束了1997年以來的持續下跌，于2006年6月開始回升。

　　短期來講，通脹因素都將在資本市場有所折射。溫和的通脹環境，對下游服裝零售企業經營有利，居民消費需求的釋放，將促進消費的增長。

　　繼續關注擁有終端和品牌優勢的老牌服裝運營商的管理提升，以及出口商對國內市場的積極探索，以及未來服裝運營商的IPO熱潮可能帶來的投資機會等。